分銷商紛紛轉型 IC 設計？也許只是砸錢納投名狀而已
2020/6/17 12:08:10 點擊：
今天英唐智控發布公告，宣布與中科迪高衛星科技(北京)有限公司簽署了《全面戰略合作協議》，雙方就擬后續開展在芯片相關領域的業務達成合作意向。而在上個禮拜，深圳華強也宣布 2000 萬入股比亞迪半導體，難道分銷商都開始要轉型自己造芯片了？
盈利能力見分曉
此前，芯三板曾經出過一篇文章，統計了國產半導體一季度的財報，從統計的數據上來看，分銷商受到疫情影響最為嚴重。統計的 5 家上市企業中，平均營收與凈利雙雙下降，只有深圳華強一家營收實現凈增長，所有 5 家企業凈利全部下降，英唐智控凈利下降幅度最大，同比下降 186.45%。5 家企業的平均凈利同比下降 60.42%。
與分銷商形成鮮明對比的是 IC 設計企業逆勢增長，在所統計的 24 家企業中，有 15 家企業凈利實現凈增長，9 家企業凈利同比下滑，24 家企業的平均凈利增長為 148.49%，剔除凈利增長最快的聞泰與凈利下降最大的四維圖新，其他 22 家半導體設計企業的平均凈利增長為 111.65%，這一數據更能展示半導體設計整體運營情況。
從利潤對比來看，2019 年，深圳華強、科通芯城、潤欣科技、芯智控股、睿能科技、力源信息這 6 家公司除了潤欣科技凈利潤實現了同增之外，其余 5 家均出現了凈利潤下滑，凈利率最高的為芯智控股為 11.63%，凈利率最低的科通芯城凈利率只有 1.88%。
與之形成對比的是 2019 年，匯頂營收 64.73 億，凈利率 35.79%，兆易創新營收 32.03 億，凈利率 18.95%。韋爾股份與聞泰科技因為收購原因凈利潤只有 3%左右，但是凈利率同增卻相當高。
無論從盈利能力還是增長情況來看，IC 設計行業都比分銷商更具成長性，所以分銷商想沖擊半導體設計也無可厚非。不過，術業有專攻，分銷商雖然也身處半導體行業，但是 IC 設計畢竟是一個技術門檻高，風險大的行業，想要沖擊上去比較難，作為分銷商的力源信息就試圖沖擊 IC 設計。
力源信息先行
作為分銷商的力源信息無疑也想照著韋爾股份的路走一遍，2015 年力源信息就成立了半導體芯片業務部門，開始布局自有品牌芯片設計，2017 年源信息研發項目立項累計達 92 個，經過幾年的沉淀，目前力源信息 CoolMOS（超級 MOS 管）和 EEPROM（存儲芯片）兩款產品，已經開始小批量供應客戶。
根據力源信息 2019 年的財報，不難發現自研芯片毛利率高達 38.36%，看起來小有建樹，但是事實上自研芯片只占力源信息的營收比例的 0.21%，幾乎可以忽略不計，力源信息的分銷代理業務依然占比 97.24%。所以理想很豐滿，但現實很骨感，自研芯片道阻且長。
英唐智控看準毫米波
英唐智控此次的合作伙伴中科迪高，成立于 2017 年，主要生產毫米波相關產品領域（包括自動駕駛、飛機可視安全著陸、宇航、衛星、5G 通信等）的芯片、模塊組件、子系統和應用系統等，2018 年中科迪高有意收購博通股份大股東所持公司全部股權，但是這件事截止目前沒有下文。
本次中科迪高將與英唐智控共建合資公司，主要生產和銷售毫米波芯片產品，中科迪高還需協助英唐智控引進天健源毫米波產業基金以及其他芯片、毫米波相關產業戰略投資者開展戰略合作，包括但不限于業務合作、并購、投融資等，共同做大做強毫米波芯片及相關產業。
深圳華強 2000 萬抱大腿
上周，深圳華強董事會審議通過了《關于公司擬投資比亞迪半導體有限公司的議案》，同意公司以自有資金向比亞迪半導體，投資金額不超過 2,000 萬元。對于本次投資，深圳華強與力源信息以及英唐智控不同，并沒有強調轉型做 IC 設計。深圳華強對此次投資給出的解釋是，有助于進一步積累、拓寬電子全產業鏈的行業資源。
同時比亞迪作為公司的合作伙伴，以及重要客戶，如果本次能夠順利投資，有助于雙方加強合作，特別是深圳華強豐富的渠道資源有助于比亞迪半導體加快市場開拓，
新能源產業的發展，特別是汽車作為最大的消費品開始全面電動化，中國的功率半導體廠商們趕上了電氣化的最大一波浪潮。據行業統計機構數據顯示，2018 年國內 IGBT 市場規模達 261.9 億元，較 2017 年的 132.5 億元大增 97.66%。
隨著軌道交通、智能電網、航空航天、電動汽車與新能源裝備等領域的加速發展，國內 IGBT 需求將迎來爆發。而比亞迪又是國內 IGBT 的佼佼者，深圳華強選擇 2000 萬入股深圳華強無論從收益還是從成長都不會虧，畢竟同屬于 IGBT 賽道的斯達半導體，在上市之后市值翻了 10 倍不止。
比亞迪的 30 個股東
比亞迪分拆半導體無疑是今年半導體最熱門的事件之一，截止目前已經有 30 家戰略投資者，完成 A+輪融資達到 8 億元，投資者包括韓國 SK 集團、小米長江產業基金、招銀國際、聯想集團、中信產業基金、ARM、中芯國際、上汽產投、北汽產投、深圳華強、藍海華騰、英威騰等。www.xx99av.com
與小米的長江產業基金的 5000 萬，以及招商成長叁號投資的 4500 萬等相比，深圳華強的 2000 萬并不算特別突出，從比亞迪半導體公布的股東出資情況來看，出資 2000 萬的股東總共有 8 家，深圳華強只是其中之一。
護城河
無論是深圳華強 2000 萬入股比亞迪，還是英唐智控與中科迪高合作，分銷商轉型做 IC 設計的傾向性并不是很明顯，畢竟 IC 設計對技術門檻，以及資金投入都有較高的要求。同為分銷商的力源信息雖然聲稱要轉型 IC 設計，但從 2015 年到現在，已經 5 年時間過去，IC 設計占其業務的比例依然可以忽略不計，這也從側面反映，分銷商進軍 IC 設計難度較大。
深圳華強與英唐智控近期的動作，可以看做是加深自身的護城河，深圳華強想搭上 IGBT 這輛快車，英唐智控想要在毫米波雷達方面有所建樹， 兩者最終目的還是鞏固其分銷地位。
盈利能力見分曉
此前，芯三板曾經出過一篇文章，統計了國產半導體一季度的財報，從統計的數據上來看，分銷商受到疫情影響最為嚴重。統計的 5 家上市企業中，平均營收與凈利雙雙下降，只有深圳華強一家營收實現凈增長，所有 5 家企業凈利全部下降，英唐智控凈利下降幅度最大，同比下降 186.45%。5 家企業的平均凈利同比下降 60.42%。
與分銷商形成鮮明對比的是 IC 設計企業逆勢增長，在所統計的 24 家企業中，有 15 家企業凈利實現凈增長，9 家企業凈利同比下滑，24 家企業的平均凈利增長為 148.49%，剔除凈利增長最快的聞泰與凈利下降最大的四維圖新，其他 22 家半導體設計企業的平均凈利增長為 111.65%，這一數據更能展示半導體設計整體運營情況。
從利潤對比來看，2019 年，深圳華強、科通芯城、潤欣科技、芯智控股、睿能科技、力源信息這 6 家公司除了潤欣科技凈利潤實現了同增之外，其余 5 家均出現了凈利潤下滑，凈利率最高的為芯智控股為 11.63%，凈利率最低的科通芯城凈利率只有 1.88%。
與之形成對比的是 2019 年，匯頂營收 64.73 億，凈利率 35.79%，兆易創新營收 32.03 億，凈利率 18.95%。韋爾股份與聞泰科技因為收購原因凈利潤只有 3%左右，但是凈利率同增卻相當高。
無論從盈利能力還是增長情況來看，IC 設計行業都比分銷商更具成長性，所以分銷商想沖擊半導體設計也無可厚非。不過，術業有專攻，分銷商雖然也身處半導體行業，但是 IC 設計畢竟是一個技術門檻高，風險大的行業，想要沖擊上去比較難，作為分銷商的力源信息就試圖沖擊 IC 設計。
力源信息先行
作為分銷商的力源信息無疑也想照著韋爾股份的路走一遍，2015 年力源信息就成立了半導體芯片業務部門，開始布局自有品牌芯片設計，2017 年源信息研發項目立項累計達 92 個，經過幾年的沉淀，目前力源信息 CoolMOS（超級 MOS 管）和 EEPROM（存儲芯片）兩款產品，已經開始小批量供應客戶。
根據力源信息 2019 年的財報，不難發現自研芯片毛利率高達 38.36%，看起來小有建樹，但是事實上自研芯片只占力源信息的營收比例的 0.21%，幾乎可以忽略不計，力源信息的分銷代理業務依然占比 97.24%。所以理想很豐滿，但現實很骨感，自研芯片道阻且長。
英唐智控看準毫米波
英唐智控此次的合作伙伴中科迪高，成立于 2017 年，主要生產毫米波相關產品領域（包括自動駕駛、飛機可視安全著陸、宇航、衛星、5G 通信等）的芯片、模塊組件、子系統和應用系統等，2018 年中科迪高有意收購博通股份大股東所持公司全部股權，但是這件事截止目前沒有下文。
本次中科迪高將與英唐智控共建合資公司，主要生產和銷售毫米波芯片產品，中科迪高還需協助英唐智控引進天健源毫米波產業基金以及其他芯片、毫米波相關產業戰略投資者開展戰略合作，包括但不限于業務合作、并購、投融資等，共同做大做強毫米波芯片及相關產業。
深圳華強 2000 萬抱大腿
上周，深圳華強董事會審議通過了《關于公司擬投資比亞迪半導體有限公司的議案》，同意公司以自有資金向比亞迪半導體，投資金額不超過 2,000 萬元。對于本次投資，深圳華強與力源信息以及英唐智控不同，并沒有強調轉型做 IC 設計。深圳華強對此次投資給出的解釋是，有助于進一步積累、拓寬電子全產業鏈的行業資源。
同時比亞迪作為公司的合作伙伴，以及重要客戶，如果本次能夠順利投資，有助于雙方加強合作，特別是深圳華強豐富的渠道資源有助于比亞迪半導體加快市場開拓，
新能源產業的發展，特別是汽車作為最大的消費品開始全面電動化，中國的功率半導體廠商們趕上了電氣化的最大一波浪潮。據行業統計機構數據顯示，2018 年國內 IGBT 市場規模達 261.9 億元，較 2017 年的 132.5 億元大增 97.66%。
隨著軌道交通、智能電網、航空航天、電動汽車與新能源裝備等領域的加速發展，國內 IGBT 需求將迎來爆發。而比亞迪又是國內 IGBT 的佼佼者，深圳華強選擇 2000 萬入股深圳華強無論從收益還是從成長都不會虧，畢竟同屬于 IGBT 賽道的斯達半導體，在上市之后市值翻了 10 倍不止。
比亞迪的 30 個股東
比亞迪分拆半導體無疑是今年半導體最熱門的事件之一，截止目前已經有 30 家戰略投資者，完成 A+輪融資達到 8 億元，投資者包括韓國 SK 集團、小米長江產業基金、招銀國際、聯想集團、中信產業基金、ARM、中芯國際、上汽產投、北汽產投、深圳華強、藍海華騰、英威騰等。www.xx99av.com
與小米的長江產業基金的 5000 萬，以及招商成長叁號投資的 4500 萬等相比，深圳華強的 2000 萬并不算特別突出，從比亞迪半導體公布的股東出資情況來看，出資 2000 萬的股東總共有 8 家，深圳華強只是其中之一。
護城河
無論是深圳華強 2000 萬入股比亞迪，還是英唐智控與中科迪高合作，分銷商轉型做 IC 設計的傾向性并不是很明顯，畢竟 IC 設計對技術門檻，以及資金投入都有較高的要求。同為分銷商的力源信息雖然聲稱要轉型 IC 設計，但從 2015 年到現在，已經 5 年時間過去，IC 設計占其業務的比例依然可以忽略不計，這也從側面反映，分銷商進軍 IC 設計難度較大。
深圳華強與英唐智控近期的動作，可以看做是加深自身的護城河，深圳華強想搭上 IGBT 這輛快車，英唐智控想要在毫米波雷達方面有所建樹， 兩者最終目的還是鞏固其分銷地位。
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